金融控制模式下的混业经营最有可能是银行先进入证券市场或试点。

经过两会20年的报道,中国银行业即将重新进入混业经营的大门。整体金融结构正处于融合的前夕。

市场的直接反应是银行集体获利丰厚,证券公司一片哗然。

混合经营能给银行带来多少实实在在的钱?根据CICC的计算,在完全许可自由化的条件下,银行将获得1%-2%的利润增长率。

“对银行来说,经纪业务利润只是银行利润的一小部分。

“在英国证券研究所所长李大霄看来,银行是大象,证券公司是瘦猴子,证券公司的业务并不能极大地提高银行利润。

此外,银行目前面临着市场利率、降息和不良增长的三重困境。利润已从前几年的“十位数”高增长转变为“一位数”低增长。在转型的艰难背景下,未来利润困境将进一步加深。即使利润相当于“一小部分”,如果银行想要获得利润,它们也会陷入恐慌。

激情年还有多远?整整两年前,第一次有报道称银行有望进入证券领域。现在这一消息终于得到官方证实(详见本报2013年3月7日《商业银行的证券梦》)。

“目前,中国证监会正在研究现行法律框架下的证券期货业务许可证管理制度,以及商业银行等金融机构在风险隔离基础上申请证券期货业务许可证的相关制度和配套安排。相关研究工作正在进行中,需要执行必要的程序。

“2014年3月6日,中国证监会发言人张笑君表示。

CICC毛俊华等金融研究人员表示,向银行开放经纪许可证将从投资银行开始,2015年开放经纪许可证的可能性非常小。“交通银行和兴业银行最有可能先进入证券业。

“目前,银行已经推出了一些证券业务,如投资和债券发行。一般认为,投资银行承销业务将首先放开,经纪业务可能最终放开。

在资本市场的推动下,我们需要面对一个更加平静的现实。

《商业银行法》第四十三条明确规定,除国家另有规定外,商业银行不得在中华人民共和国境内从事信托投资和证券业务,也不得投资于非自用房地产或非银行金融机构和企业。

因此,如果银行想要完全放开证券交易商的执照,并面对上述修正案,短期的可能性不大。

“但是我们可以先实施试点,然后我们可以修改法律使其完全自由化。

“一名股份制上市银行经理告诉记者,未来的银行最有可能是金融控制模式下的混合经营,而不是全业务模式下的混合经营。

全服务模式的银行可以直接涉及银行、证券、保险等业务,而财务控制模式则通过子公司模式实现,产生协同效应。

事实上,黄金控制模式已经在平安公司进行了测试,平安公司最初是一家保险公司。在其绝对控制下,公司拥有所有金融服务,包括银行、证券、基金、保险和信托。

那么,哪些银行可以率先获得证券许可证试点?根据毛俊华的分析计算,2014年证券业收入为2602亿元。根据完全许可自由化的估计,商业银行最多可以获得收入的25%-30%。根据40%的净利润率,这仅仅是2014年银行业净利润的1%-2%。

银监会数据显示,2014年商业银行净利润为1.55万亿元,同比增长9.65%。

2014年,证券交易商净利润近1000亿元,与银行净利润不相上下。

根据上述估计,本行经纪业务利润为312亿元,仅占本行万亿元净利润的一小部分,这是按最大边际效应计算的。

在艰难转型的道路上,由于行业本身的各种挑战和经济低迷,银行正面临艰难的转型时期。

资本市场对其看淡,A股当中银行板块沦为估值最低,市盈率处于6倍上下,市净率则在1倍上下。资本市场对此不屑一顾,a股银行板块跌至最低估值,市盈率约为6倍,市净率约为1倍。

证券交易商的执照能成为银行在低迷时期的突破口吗?“银行作为经纪公司优势在于,它比经纪公司拥有更多的资本、客户资源和业务渠道。

“李大霄认为,银行大象在闯入证券领域方面具有先天优势。

中信投资建设金融研究员杨蓉在报告中表示,在互联网和商业银行的双重攻击下,商业银行和互联网企业无法在短时间内获得复杂的产品设计能力和交易能力。因此,他们对具有创新能力的大型证券公司和具有积极转型特征的中小证券公司更加乐观。

“放开证券交易商执照是大势所趋。大多数外国证券交易商对他们的执照没有限制。许可证的自由化将有利于该行业的发展和有竞争力的创新证券交易商的出现。

事实上,除了试点初期,投资银行和经纪业务逐步开放,利润略有增加外,最重要的是要花很长时间才能实现。

目前,除了概念上的投机,资本市场似乎不知道该怎么办。

此外,银行自身的转型还有很长的路要走。

目前,近170万亿元的资产难以通过其他方式进行转化。然而,由于过去的信贷刺激和经济下滑带来的压力,中国仍需要一个清理坏账的过程。“只有通过结构调整,混合经营才能成为低迷时期的曙光。其巨大的利润板块可以维持10%左右的利润,甚至一些银行在经济低迷时期也可能陷入负增长。

“一位银行家表示,这取决于经济如何转变,以及经济增长的拐点何时出现。

持有证券公司将是该银行的下一个刺激因素。

早在2012年,建行和工行就试图申请经纪许可证,但最终都失败了。

最近,有报道称,兴业银行计划收购华富证券。其计划已上报国务院。华富证券党委办公室已迁至兴业银行总行。

尽管这一消息尚未得到官方证实,但市场一直保持平静。

“银行发放经纪许可证,那么经纪人也应该发放银行许可证,这是公平的。

“李大霄认为,如果要放开金融混业经营,每个人都应该齐心协力。虽然与现行监管方向存在差距,完全混业的步伐还很遥远,但现在可以研究和推广。

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